فایل ورد کامل بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه ۱۶۶ صفحه در word

توجه : به همراه فایل word این محصول فایل پاورپوینت (PowerPoint) و اسلاید های آن به صورت هدیه ارائه خواهد شد

 فایل ورد کامل بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه ۱۶۶ صفحه در word دارای ۱۶۶ صفحه می باشد و دارای تنظیمات در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

لطفا نگران مطالب داخل فایل نباشید، مطالب داخل صفحات بسیار عالی و قابل درک برای شما می باشد، ما عالی بودن این فایل رو تضمین می کنیم.

فایل ورد فایل ورد کامل بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه ۱۶۶ صفحه در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

توجه : در صورت  مشاهده  بهم ریختگی احتمالی در متون زیر ،دلیل ان کپی کردن این مطالب از داخل فایل ورد می باشد و در فایل اصلی فایل ورد کامل بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه ۱۶۶ صفحه در word،به هیچ وجه بهم ریختگی وجود ندارد

---

بخشی از متن فایل ورد کامل بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه ۱۶۶ صفحه در word :

چکیده :

هدف از این تحقیق بررسی ارزش نهایی وجه نقد برای سرمایه گذاران و بررسی رابطه ی انعطاف ذیری مالی و ساختار سرمایه و همچنین تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه است. در این تحقیق اطلاعات ۹۴ شرکت طی ۶ سال از سال ۸۳ تا ۸۸ برای شرکتهای تولیدی مورد آزمون قرار گرفت. آزمون فرضیات بر مبنای روش پانل می باشد روش تحقیق به صورت همبستگی است واز نظر هدف از نوع کاربردی است. مطابق فرضیه ی اول آزمون شد که آیا در بورس اوراق بهادار تهران ارزش نهایی وجه نقد دارای ارزش مثبتی است و اینکه آیا سرمایه گذاران ارزشی برای انعطاف پذیری مالی شرکتها قائلند. نتایج نشان داد که ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلندووانگ مثبت بود و ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک معنادار نمی باشد. نتایج حاصل از فرضیه دوم حاکی از آن است که بین انعطاف پذیری مالی و نسبت بدهی رابطه ی معکوس و معناداری وجود دارد. همچنین نتایج حاصل از فرضیه سوم نیز بیان می کند که ارزش نهایی وجه نقد بیشترین تاثیر را بر تصمیمات ساختار سرمایه دارد. و فرضیه سوم تحقیق تائید می گردد.

وا‍ژه های کلیدی: ارزش نهایی وجه نقد ، انعطاف پذیری مالی، پانل ، ساختارسرمایه

شرکت برای اینکه بتواند تاسیس شود به سرمایه نیاز دارد وبرای توسعه به مبلغ بیشتری سرمایه نیاز خواهد داشت .وجوه مورد نیازازمنابع گوناگون وبه شکل های مختلف تامین می شوند ولی همه سرمایه رامیتوان دردوگروه اصلی قرارداد:وام وسهام

یکی ازپیچیده ترین مساله هایی که دامنگیرمدیران مالی کنونی است ،رابطه بین اجزای تشکیل دهنده ساختار سرمایه است وآن عبارت است ازآمیزه ای ازاوراق قرضه وسهام برای تامین مالی وقیمت سهام شرکت .

تصمیم گیری درمورد ساختارسرمایه به معنی نحوه تامین مالی شرکت ،همچون سایر تصمیمات مدیران مالی برروی ارزش شرکت تاثیرمی گذارد.ارزش شرکت ،مانند هردارائی سرمایه ای، برابرارزش فعلی بازدهی های آتی آن براساس یک نرخ تنزیل معین است . این نرخ تنزیل برای بدست آوردن ارزش شرکت ، همان هزینه سرمایه است . مدیران به عنوان نمایندگان صاحبان سهام می بایست تلاش نمایند،ساختار سرمایه شرکت رابه گونه ای تنظیم نمایند که هزینه سرمایه شرکت حداقل ودرنتیجه ارزش شرکت وثروت سهامداران حداکثر گردد.وجوه تشکیل دهنده ساختار سرمایه دوگونه اند، دسته اول ، برجریانات نقدی حاصل ازشرکت ادعائی ثابت داشته وبدهی ها نامیده میشوند. دسته دوم ، باقیمانده این جریانات رانصیب می برند که حقوق مالکانه نام دارند.وجوه دسته اول به دلیل تامین یک بازدهی ثابت برای طلبکاران ،ارزانترازوجوه دستـــه دوم هستند،لکن هرچه بدهی شرکت بیشترشود ریسک ورشکستگی آن افزایش می یابد وسهامداران که تامین کننده وجوه دسته دوم می باشند ودرصورت ورشکستگی تحمل کننده هزینه های آن هستند ، بازدهی بیشتری طلب می کنند.

در فصل اول به بیان مسئله و اهمیت و ضرورت تحقیق پرداخته می شود و همچنین اشاره ای کوتاه به چارچوب نظری تحقیق می شود و هدف از تحقیق بیان می گردد. فرضیات و سئوالات تحقیق همراه با مدل تحقیق در ادامه توضیح داده شده و در نهایت در فصل اول تعریف مفاهیم و واژگان تخصصی بیان می شود.

۲-۱ تاریخچه مطالعاتی۱-۲-۱ تحقیقات خارجی:

جنسن و مک لینگ[۱] ۱۹۷۶

با انجام تحقیقی با عنوان ” تئوری شرکت: رفتار مدیریتی، هزینه های نمایندگی و ساختار مالکیت”، دلایل تئوریک انتخاب الگوی ساختار سرمایه را از دیدگاه تئوری نمایندگی بررسی کرده و به طور ضمنی، به تبیین “تئوری توازی ایستا ” پرداختند. به نظر آن دو ، با ایجاد توازی بین مزایای حاصل از بدهی و هزینه ها ی نمایندگی بدهی، می توان به یک ساختار مطلوب (بهینه) مالکیت دست یافت.

دیوید آلن[۲]۱۹۹۱

او به بررسی ساختار سرمایه ۴۸ شرکت پذیرفته شده در بورس استرالیا پرداخت. نتایج حاصل، پیش بینی تئوری ترجیحی با ملاحظه منابع تامین مالی و حفظ ظرفیت مناسب بدهی را تایید و پیش بینی تئوری توازی ایستا را تایید نکرد.

کلارک،برایان[۳]،۲۰۱۰

این تحقیق به بررسی تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه می پردازد. کلارک در این تحقیق از داده های شرکتهای آمریکایی طی دوره ۱۹۷۱الی ۲۰۰۶ استفاده می نماید. ایشان در این تحقیق به دنبال این موضوع است که آیا انعطاف پذیری یکی از متغیر هایی است که هنگام تصمیم گیری در مورد انتشار بدهی یا افزایش سرمایه مورد نظر قرار می گیرد و میزان تاثیر انعطاف پذیری بر این تصمیمات چقدر است. کلارک در این پژوهش از ارزش نهایی وجه نقد به عنوان معیاری برای ارزش نهایی انعطاف پذیری استفاده می نماید. نتایج این تحقیق نشان می دهد زمانی که ارزش نهایی انعطاف پذیری در ارتباط با تصمیمات ساختار سرمایه مورد بررسی قرار می گیرد سایر متغیر های تاثیر گذار بر ساختار سرمایه اهمیت خود را به مقدار زیادی از دست می دهند و به عبارتی بهتر انعطاف پذیری مهمترین عامل تاثیر گذار بر ساختار سرمایه می شود. همچنین کلارک نشان می دهد که شرکتهایی که دارای ارزش نهایی انعطاف پذیری بالاتری هستند تمایل بیشتری برای ذخیره ظرفیت بدهی خود برای سالهای آتی هستند و این نتیجه با نتایج تحقیق دی آنجلو و وایتد،۲۰۱۰ [۴]مطابقت می کند. همچنین شرکتهایی که دارای ارزش نهایی انعطاف پذیری بالاتری بودند، بیشتر تمایل به افزایش سرمایه داشتند تا اینکه منابع مورد نیاز خود را از طریق انتشار بدهی تامین نمایند که این نوع تامین مالی صرفاً در جهت حفظ ظرفیت بدهی بوده است.

گامبا وتریانتیس[۵]،۲۰۰۸

ایشان در این تحقیق ارزش انعطاف پذیری را اندازه گیری نمودند، آنها نشان دادند که ارزش انعطاف پذیری به هزینه تامین مالی خارجی ، نرخ مالیات شرکت، هزینه فرصت نگهداری وجه نقد ، فرصتهای رشد بالقوه شرکت و برگشت پذیری سرمایه بستگی دارد. آنها نشان دادند که شرکتهایی که با مشکلات مالی درگیر هستند باید به طور همزمان هم استقراض کرده و هم قرض دهند.

بیان[۶]، ۲۰۰۹

ایشان به تحقیق در زمینه ارتباط انعطاف پذیری مالی، اهرم و اندازه شرکت می پردازد. ایشان به این نتیجه رسیدند که شرکت های کوچک دارای نسبت اهرمی پایین تری هستند که این موضوع به این علت پدیدار می شود که شرکتهای کوچک از طریق افزایش سرمایه داخلی منابع خود را تامین می کنند(مطابق با فرضیه انعطاف پذیری). بیان استدلال می کند که شرکتهای کوچک نسبت بدهی و اهرمی خود را در سطح پایینی نگهداری می کند تا انعطاف پذیری شرکت حفظ شود. قراردادهای بدهی اغلب دارای شرایط محدود کننده برای سرمایه گذاری و نسبت های بدهی است که می تواند عوارض سنگینی مخصوصاً برای شرکتهای کوچک و با رشد داشته باشد. تامین مالی داخلی از طریق سهامداران به شرکتها اجازه می دهد تا نقدینگی خود را افزایش دهند بدون اینکه انعطاف پذیری شرکت از بین برود. بیان نتایج بدست آمده در تحقیقات قبلی مبنی بر رابطه مثبت بین اندازه شرکت ، اهرم و انعطاف پذیری را رد می کند. بیان می کند که بین اهرم مالی و انعطاف پذیری رابطه معکوس وجود دارد.

و…

فایل ورد کامل بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه ۱۶۶ صفحه در word
فهرست :

چکیده: ۱

مقدمه: ۲

فصل اول: کلیات تحقیق

۱-۱ مقدمه ۴

۲-۱ تاریخچه مطالعاتی. ۴

۱-۲-۱ تحقیقات خارجی: ۴

۲-۲-۱ تحقیقات داخلی: ۷

۳-۱ بیان مسئله ۹

۴-۱ چارچوب نظری تحقیق: ۱۱

۵-۱ فرضیه های تحقیق: ۱۱

۶-۱ اهمیت و ضرورت انجام تحقیق : ۱۳

۷-۱ اهداف تحقیق: ۱۴

۸-۱ حدود مطالعاتی. ۱۵

۹-۱ تعریف مفاهیم و واژگان کلیدی: ۱۵

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

۱-۲ مقدمه ۱۷

۲-۲مبانی نظری تحقیق. ۱۸

۱-۲-۲هزینه سرمایه: ۱۸

۲-۲-۲تعیین هزینه های بخشهای ترکیب سرمایه ۱۹

۱-۲-۲-۲هزینه خاص بدهی. ۱۹

۲-۲-۲-۲هزینه خاص سهام ممتاز. ۱۹

۳-۲-۲-۲هزینه خاص سهام عادی. ۲۰

۴-۲-۲-۲هزینه خاص سود انباشته ۲۰

۳-۲-۲مدلهای هزینه سرمایه ۲۱

۱-۳-۲-۲ نرخ بازده متوسط تحقق یافته ۲۱

۲-۳-۲-۲ مدل نرخ بازده متوسط تحقق یافته تعدیل شده ۲۱

۳-۳-۲-۲مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای. ۲۲

۴-۳-۲-۲مدل رشد سود تقسیمی. ۲۲

۴-۲-۲ اهرم مالی و ارزش گذاری شرکت ها ۲۳

۵-۲-۲مفهوم ساختار سرمایه ۲۳

۶-۲-۲عوامل مؤثر بر ساختار سرمایه ۲۴

۷-۲-۲عوامل داخلی مؤثر بر ساختار سرمایه ۲۶

۸-۲-۲عوامل خارجی مؤثر بر ساختار سرمایه ۲۸

۹-۲-۲ضرورت توجه به پارامترهای داخلی. ۲۹

۱۰-۲-۲دیدگاه‌ی مؤثر بر ساختار سرمایه ۳۰

۱-۱۰-۲-۲دیدگاه سود خالص : ۳۴

۲-۱۰-۲-۲ دیدگاه سنتی : ۳۵

۳-۱۰-۲-۲ الگوی میلر- مودیلیانی بدون مالیات.. ۳۷

۴-۱۰-۲-۲ الگوی میلر- مودیلیانی با اثر مالیات شرکت ها ۳۸

۵-۱۰-۲-۲ الگوی میلر. ۳۹

۱۱-۲-۲انتقادهایی بر الگوی میلر و الگوی میلر و مودیلیانی. ۳۹

۱۲-۲-۲ تئوری توازی ایستا : ۴۰

۱۳-۲-۲تئوری سلسله مراتبی(تئوری ترجیحی): ۴۱

۱۴-۲-۲فرضیه جریان نقدی آزاد : ۴۲

۱۵-۲-۲ نظریه ساختار سرمایه در چارچوب مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای. ۴۲

۱۶-۲-۲مالیات و ساختار سرمایه : ۴۳

۱۷-۲-۲مالیات بر درآمد شرکت : ۴۴

۱۸-۲-۲اثر هزینه های ورشکستگی. ۴۴

۱۹-۲-۲مالیات و هزینه های ورشکستگی. ۴۶

۲۰-۲-۲سایر نواقص بازار سرمایه : ۴۸

۲۱-۲-۲ اهرم شخصی و اهرم شرکتی جایگزین کاملی نیست.. ۴۸

۲۲-۲-۲تفاوت هزینه های وام گیری. ۴۹

۲۳-۲-۲هزینه های نمایندگی. ۴۹

۲۴-۲-۲ سیگنال های مالی. ۵۱

۲۵-۲-۲ تئوری اطلاعات نامتقارن یا تئوری هشدار دهنده ۵۲

۲۶-۲-۲ساختار مطلوب در عمل. ۵۲

۲۷-۲-۲ تعبیر میلر از تئوری ساختار سرمایه ۵۳

۲۸-۲-۲ انعطاف پذیری مالی. ۵۴

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

۱-۳ مقدمه ۵۷

۲-۳فرضیات تحقیق. ۵۸

۳-۳روش تحقیق: ۵۹

۴-۳جـامـعه آمـاری: ۵۹

۵-۳ مدل تحقیق : ۶۰

۶-۳ متغیرهای تحقیق. ۶۱

۱-۶-۳ متغیر وابسته تحقیق: ۶۱

۲-۶-۳ متغیر های مستقل: ۶۳

۷-۳ نمونه آماری: ۶۴

۸-۳ نحوه جمع آوری اطلاعات: ۶۵

۹-۳ روش تجزیه و تحلیل اطلاعات: ۶۵

۱-۹-۳ آزمون معنی دار بودن مدل. ۶۵

۲-۹-۳ آزمون معنی دار بودن متغیرهای تحقیق. ۶۶

۱۰-۳ آزمون های مفروضات رگرسیون کلاسیک: ۶۶

۱-۱۰-۳ ناهمسانی واریانس.. ۶۶

۲-۱۰-۳ خود همبستگی. ۶۸

۳-۱۰-۳ خطای تصریح در مدل. ۶۹

۴-۱۰-۳ نرمال بودن داده ها: ۷۰

۵-۱۰-۳ تصمیم گیری برای رد یا پذیرش فرضیه ها ۷۰

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

۱-۴ مقدمه‏ ۷۳

۲-۴ آمار توصیفی. ۷۳

۳-۴ آمار استنباطی: ۷۶

۱-۳-۴تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی اول: ۷۶

۲-۳-۴ تجزیه و تحلیل فرضیه دوم: ۸۶

۳-۳-۴ تجزیه و تحلیل فرضیه سوم: ۸۸

۴-۴ خلاصه تجزیه و تحلیل داده ها: ۹۱

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

۱-۵ مقدمه ۹۴

۲-۵ نتایج تحقیق: ۹۵

۱-۲-۵ نتایج حاصل از فرضیه اول: ۹۵

۲-۲-۵ نتایج حاصل از فرضیه دوم: ۹۶

۳-۲-۵ نتایج حاصل از فرضیه سوم : ۹۶

۴-۵ پیشنهاد‌های تحقیق. ۹۸

۱-۴-۵ پیشنهاد‌هایی مبنی بر نتایج تحقیق. ۹۸

۲-۴-۵ سایر پیشنهاد‌ها ۹۹

۳-۴-۵ پیشنهاد‌هایی برای تحقیقات آتی: ۹۹

۵-۵ محدودیت‌های تحقیق: ۱۰۰

پیوست ها

پیوست الف) نام شرکت ها ۱۰۲

پیوست ب) جداول و نمودارهای آماری. ۱۰۶

منابع و ماخذ

منابع فارسی: ۱۵۱

منابع لاتین: ۱۵۳

چکیده انگلیسی: ۱۵۶

فایل ورد کامل بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه ۱۶۶ صفحه در word
فهرست جداول:

جدول ۱-۲ رابطه بین بازدهی حقوق صاحبان سهام و بدهی. ۳۲

جدول ۲-۲ نتایج تحقیقات داخلی صورت گرفته در مورد ساختار سرمایه ۹

جدول ۱-۴ آمار توصیفی متغیر وابسته تحقیق. ۷۴

جدول ۲-۴ آمار توصیفی ارزش نهایی وجه نقد ۷۴

جدول ۳-۴ آمار توصیفی برخی از متغیر های مستقل. ۷۵

جدول ۴-۴ آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. ۷۶

جدول ۵-۴ خلاصه آزمون ها ۷۷

جدول ۶-۴ پانل بدون اثرات (تعداد مشاهده: ۵۶۴) ۷۸

جدول ۷-۴ آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. ۷۹

جدول ۸-۴ خلاصه آزمون ها ۸۰

جدول ۹-۴ پانل بدون اثرات (تعداد مشاهده: ۵۶۴ ) ۸۱

جدول ۱۰-۴ آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. ۸۲

جدول ۱۱-۴ خلاصه آزمون ها ۸۲

جدول ۱۲-۴ پانل بدون اثرات (تعداد مشاهده: ۵۶۴) ۸۳

جدول ۱۳-۴ آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. ۸۴

جدول ۱۴-۴ خلاصه نتایج. ۸۵

جدول ۱۵-۴ پانل اثرات تصادفی (تعداد مشاهده: ۵۶۴ ) ۸۵

جدول۱۶-۴ آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. ۸۶

جدول ۱۷-۴ خلاصه آزمون ها ۸۷

جدول ۱۸-۴ پانل اثرات ثابت (تعداد مشاهده: ۵۶۴) ۸۸

جدول ۱۹-۴ دهک های ارزش نهایی وجه نقد ۸۹

جدول ۲۰-۴ آزمون مدل ۶ ، ضریب تعیین و تاثیر ارزش نهایی وجه نقد بر ساختار سرمایه ۹۰

جدول ۲۱-۴ نتایج آزمون فرضیه فرعی اول به روش بازدهی غیر عادی به روش متوسط ۳ سال

جدول ۲۲-۴ نتایج آزمون فرضیه دوم: ۹۲

جدول ۲۳-۴ نتایج آزمون فرضیه سوم : ۹۲