فایل ورد کامل مقاله نظریات رابطه بین تغییرات سود تقسیمی و قیمت ۳۵۶۵۳ صفحه در word

نوع فایل: word

فرمت فایل: doc

قابل ویرایش

تعداد صفحات : ۱۴۰ صفحه

قسمتی از متن :

بازار سرمایه از سه عنصر اصلی تشکیل شده است: عنصر اول سهامداران و سرمایه‌گذارانند (خریداران سهام) که وجوه اضافی خود را مصروف سرمایه‌گذاری کرده‌اند. عنصر دوم، بازار بورس است که به عنوان یک واسطه عمل می‌کند و محیطی را برای معامله بین خریدار و فروشنده فراهم می‌آورد. عنصر سوم نیز شرکتهای پذیرفته‌شده در بورس یا سرمایه پذیرانند که در ازاء دریافت اندوخته‌های سرمایه‌گذاران، اوراق بهادار را به آنها واگذار می‌کنند. عدم تشکیل هر یک از عناصر فوق باعث عدم تشکیل بازار سرمایه می‌شود. از سوی دیگر، سهامداران را نیز می توان به سه دسته تقسیم کرد:
دسته اول سهامدارانی هستند که علاقه‌مند به استفاده از مزایای فروش سهام هستند.
دسته دوم سهامدارانی هستند که از مزایای سود تقسیمی استفاده می‌کنند.
دسته سوم سهامدارانی هستند که طالب ترکیبی از مزایای دسته اول و دوم هستند.
اخبار مربوط به تغییرات سود تقسیمی برای دسته های مذکور مهم است؛ زیرا برای دسته اول و سوم، تغییرات قیمت سهام پس از اعلام تغییر سود تقسیمی و برای دسته دوم و سوم، تغییرات مقداری سود تقسیمی حائز اهمیت است و علاوه بر آن اگر ما قائل به رفتار منطقی سهامداران باشیم که طبق آن، سرمایه‌گذارها همیشه ثروت بیشتر را به ثروت کمتر ترجیح می دهند و نیز از دیدگاه آنها هیچ فرقی نمی‌کند که ثروت آنها از طریق دریافت سود نقدی یا از طریق افزایش ارزش سهام افزایش یابد. بنابراین، اخبار مربوط به تغییرات سود تقسیمی برای سهامداران قابل توجه است. پس می‌توان گفت تعیین عوامل مختلف تأثیرگذار بر سرمایه‌گذاری و نیز سودآوری از طرف فعالان و ذینفعان بازار از اهمیت بالایی برخوردار می‌باشد. همچنین، شرایط مختلف بازار و اینکه شرکتها در چه زمانی از سال مالی خود در حال فعالیت می‌باشند به عنوان عوامل تأثیرگذار بر روی رفتار سرمایه‌گذار مطرح است. این رفتار به ویژه در زمان ورود شرکتها به مجامع سالیانه خود از اهمیت بالاتری برخوردار است. تحقیق حاضر به بررسی روند حرکتی سرمایه‌گذاران و فعالان بازار سرمایه در دوره‌های مختلف می‌پردازد. به منظور مقایسه، شرکتها در دوره‌های بالا و پایین بازار به دو گروه شرکتهای پرداخت‌کننده‌ی سود و سایر شرکتها تقسیم شده و بازدهی آنها مورد مقایسه و ارزیابی قرار می‌گیرد و همچنین شرکتها در دوره‌های درماندگی مالی و عدم آن به دو گروه شرکتهای پرداخت‌کننده‌ی سود و عدم پرداخت‌کننده‌ی سود (سایر شرکتها) تقسیم شده و بازدهی این گروه‌ها نیز مورد بررسی قرار می‌گیرد. دوره‌های مورد بررسی به صورت فصلی در نظر گرفته می‌شوند. لذا، در دوره‌های مزبور شرکتهایی که وارد مجمع عمومی سالیانه خود شده‌ا‌ند، جزء شرکتهای تقسیم‌کننده‌ی سود و بقیه شرکتها در گروه سایر شرکتها قرار دارند.