پاورپوینت کامل تئوری حسابداری محیط اقتصادی حسابداری : تئوری سبد اوراق بهادار (پرتفوی) ۶۱ اسلاید در PowerPoint

توجه : این فایل به صورت فایل power point (پاور پوینت) ارائه میگردد

 پاورپوینت کامل تئوری حسابداری محیط اقتصادی حسابداری : تئوری سبد اوراق بهادار (پرتفوی) ۶۱ اسلاید در PowerPoint دارای ۶۱ اسلاید می باشد و دارای تنظیمات کامل در PowerPoint می باشد و آماده ارائه یا چاپ است

شما با استفاده ازاین پاورپوینت میتوانید یک ارائه بسیارعالی و با شکوهی داشته باشید و همه حاضرین با اشتیاق به مطالب شما گوش خواهند داد.

لطفا نگران مطالب داخل پاورپوینت نباشید، مطالب داخل اسلاید ها بسیار ساده و قابل درک برای شما می باشد، ما عالی بودن این فایل رو تضمین می کنیم.

توجه : در صورت  مشاهده  بهم ریختگی احتمالی در متون زیر ،دلیل ان کپی کردن این مطالب از داخل فایل می باشد و در فایل اصلی پاورپوینت کامل تئوری حسابداری محیط اقتصادی حسابداری : تئوری سبد اوراق بهادار (پرتفوی) ۶۱ اسلاید در PowerPoint،به هیچ وجه بهم ریختگی وجود ندارد

بخشی از مطالب داخلی اسلاید ها

پاورپوینت کامل تئوری حسابداری محیط اقتصادی حسابداری : تئوری سبد اوراق بهادار (پرتفوی) ۶۱ اسلاید در PowerPoint

اسلاید ۴: ۴ریسک (مخاطره):در مورد ریسک دو دیدگاه مجزا وجود دارد: دیدگاه اول: ریسک به عنوان هر گونه نوسان احتمالی بازده اقتصادی در آینده.دیدگاه دوم: ریسک به عنوان نوسانات احتمالی منفی بازده اقتصادی در آینده. آنچه تحت عنوان«نظریه مدرن پرتفوی» مطرح می شود، شالوده اش توسط هری مارکوویتز بنا شد و بر اساس رابطه بازدهی و ریسک تبیین می شود. در این نظریه، ریسک منطبق بر دیدگاه اول و به عنوان انحراف از میانگین بازدهی تعریف می شود، به تعبیر دیگر نوسانات بالاو پایین هم ارزش هستند و واریانس و انحراف معیار، شاخص های عددی برای اندازه گیری ریسک تلقی می شود. توجه داشته باشید که پیش فرض استفاده از واریانس و انحراف معیار، وجود توزیع نرمال برای صفت متغیر است

اسلاید ۵: ۵در مقابل نظریه مدرن پرتفوی، «نظریه فرامدرن پرتفوی» مطرح شده که برخلاف نظریه قبلی فرض را به غیرنرمال بودن توزیع احتمالات بازدهی قرار می دهد. مفهوم ریسک در این نظریه تغییر می کند، ریسک به عنوان انحرافات نامطلوب و نامساعد نسبت به میانگین یا نرخ بازدهی هدف تعریف می شود، به گونه ای که نوسانات بالاتر از میانگین (یا نرخ بازدهی هدف) مساعد است و تنها نوسانات پایین تر از میانگین (یا نرخ بازدهی هدف) نامطلوب استریسک نامطلوب به عنوان شاخص اندازه گیری ریسک، نوسانات منفی بازدهی اقتصادی در آینده را در برمی گیرد (منطبق بر دیدگاه دوم ارایه شده از ریسک)نسبت پتانسیل مطلوب UPR پتانسیل مطلوب را به ریسک نامطلوب می سنجد; مطلوب را به نامطلوب. این نسبت مبتنی بر نظریه فرامدرن پرتفوی استحسین عبده تبریزی – روح الله شریفیان (تحقیقات مالی دوره ۹ شماره ۲۴ )

اسلاید ۶: ۶نظریه سبد اوراق بهادار (تئوری پرتفوی) Portfolio Theoryتئوری پرتفوی توسط هری مارکوئیتز ارائه شده است قبل از مارکوئیتز تئوری موجود در مورد سرمایه گذاری ها تئوری سنتی بود در این روش عقیده بر آن بود که تنوع بخشیدن به سرمایه گذاری باعث کاهش ریسک آن می شود ولی قادر به اندازه گیری مقداری آن نبودند مارکوئیتز با در نظر گرفتن مفهوم همبستگی ثابت کرد با تغییر میزان دارایی های موجود در یک پرتفوی و هم چنین در نظر گرفتن ضریب همبستگی بین بازده آنها می توان ریسک را برای میزان معینی از بازده تا حداقل ممکن کاهش داد مارکوئیتز این پرتفوی را پرتفوی کارا یا برتر نامید، پرتقوی کارا پرتفوی است که دارای یالاترین بازده ممکن برای درجه معینی از ریسک باشد(مدیریت مالی،جلد اول،دکتر جواد بقایی راوری)

اسلاید ۷: ۷مفروضات اصلی تئوری پرتفو در ارتباط با تصمیماتِ سرمایه گذاری در شرایط عدم اطمینان عبارتند از :۱- سرمایه گذاران ریسک گریزند بدین معنا که:در قبال سطح معینی از ریسک،بازده ی بزرگتر را و یا در قبال سطحی از بازده ی مشخص، ریسک کمتر را ترجیح میدهند.۲- معمولا بازده اوراق بهادار دارای توزیع نرمال (پراکندگی عادی) است .۳- سرمایه گذاران در تصمیم گیری منطقی عمل می کنند. ۴- پایه و اساس تصمیمات سرمایه گذاران تابعی از ریسک و بازده مورد انتظار آنهاست. نکته بر اساس فرض دوم (نرمال بودن بازده اوراق بهادار) بازده های اوراق بهادار بر اساس میانگین و ریسک بوسیله انحراف معیار بازده ها محاسبه می شودنکته برای سرمایه گذاران ریسک و بازده پرتفوی سهام از ریسک و بازده تک تک سهام مهمتر است چون سرمایه گذاری در چندین نوع سهام امکان پدیر است

اسلاید ۸: ۸انواع ریسک:۱- آن بخش از ریسک را که بتوان با افزایش تعداد سهام کاهش داد ریسک غیر سیستماتیک یا کاهش پذیر گویند (ریسک غیر بازاری)۲-بخشی از ریسک را که از راه افزایش تعداد سهام نتوان کاهش داد ریسک سیستماتیک یا کاهش ناپذیر گویند (ریسک بازار)افراد و سازمانهای سرمایه گذار برای کاهش ریسک سرمایه گذاری خود در سهام شرکتهای مختلف سرمایه گذاری می کنند که آن را «مجموعه اوراق بهادار یا پرتفوی» می نامند.ریسک مجموعه سهام از راه محاسبه انحراف معیار آن تعیین می شود.درجه ریسک یک پرتفوی (انحراف معیار) به چندین عامل بستگی دارد که یکی از آنها تعداد سهام است افزایش تعداد سهام اصولاً باعث کاهش انحراف معیار می شود

اسلاید ۹: ۹انحراف معیار یک پرتفوی با افزایش تعداد سهام کاهش می یابد تا تعداد سهام مجموعه به ۳۰ تا ۴۰ سهم برسد پس از آن انحراف معیار تقریباً ثابت استریسک کاهش ناپدیرریسک کاهش پذیرریسک یک مجموعه سهامانحراف معیار مجموعه سهامتعداد سهام۱۰۲۰۳۰۴۰۵۰مدیریت مالی ۱ ترجمه دکتر جهانخانی و دکتر پارسائیان

اسلاید ۱۰: ۱۰نحوه محاسبه بازده:می توان بازده یک قلم دارایی مالی را در یک سال اینگونه تفسیر کرد: نرخ تنزیلی که اگر جریانهای نقدی آینده با آن محاسبه شوند ارزش فعلی بدست آمده با قیمت خرید برابر می شود(IRR) =قیمت خرید یک سهم در زمانt =قیمت فروش یک سهم در زمان۱+tD=سود دریافتی در زمان تملکr= نرخ بازده دوره تملک با حل این معادله می توان مقدار r را بدست آوردفرمول شماره ۱فرمول شماره ۲

اسلاید ۱۱: ۰/۲۰/۱۰۰/۱-D بازده یک سال بعد۰/۳۰/۴۰/۲۰/۱P احتمال۱۱پیش بینی بازده دوره تملک (بازده یک ساله) اوراق بهادار: مساله اصلی برآورد (در واقع تعیین) نرخ بازده مورد انتظار یک سال بعد یک قلم دارایی استمثال: سپس می توان بازده مورد انتظار و انحراف معیار این توزیع را محاسبه کردمشکل اصلی سرمایه گذار حدس درجه وقوع هر رخداد و تهیه جدول توزیع احتمالات است یک راه حل استفاده از نرخهای بازده سالهای قبل آن قلم دارایی برای تهیه جدول احتمالات است فرض اصلی در این روش این است که روند گذشته بازده سالانه، مدرک یا سند خوبی است برای محاسبه بازده سالانه آینده آن قلم دارایی. در این صورت از میانگین و انحراف معیار نرخ بازده استفاده خواهد شد

اسلاید ۱۲: ۱۲برای محاسبه انحراف معیار (ریسک – ) و میانگین بازده سالانه( ) یک قلم دارایی از فرمولهای آماری استفاده می شودبرای محاسبه ریسک اگر تنها نتایج انحراف معیار در دست باشد بر اساس انحراف معیار درجه ریسک تعیین می شود و اگر ضریب تغییرات نیز در دست باشد آنگاه درجه ریسک به طور نسبی بر اساس (C.V) سنجیده می شود تعداد Dفرمول شماره ۳فرمول شماره ۴فرمول شماره ۵فرمول شماره ۶

اسلاید ۱۳: ۱۳مثال: در جدول زیر اطلاعات مربوط به یک قلم دارایی خاص آورده شده است که قیمت پایان سال و سود تقسیمی ۶ سال متوالی آن نشان داده شده است۷۶۷۵۷۴۷۳۷۲۷۱آخر سال۲۶۰۰۰۲۴۰۰۰۰۰۱۹۰۰مت۱۱۰۰۱۰۵۰۱۰۵۰۱۰۰۰۱۰۰۰سود تقسیمیبا استفاده از فرمولهای بالا D, , , را بدست می آوریم ۷۶۷۵۷۴۷۳۷۲۷۱سال۰/۴۹۹۵۰/۱۲۹۲۰/۱۹۲۹۰/۲۲۵۰۰/۰۴۷۶- D0/990/990/690/000/01570/080/02930/510/75

اسلاید ۱۴: ۱۴بازده پرتفوی اوراق بهادار: بازدهی را که انتطار می رود در مدت یک سال عاید صاحب یک پرتفوی از اوراق بهادار شود، بازده مورد انتطار یک پرتفوی گویند برای محاسبه این نرخ بازده باید نرخ بازده یک ساله هر یک از اقلام پرتفوی و درصد مبلغی که در هر یک از آنها سرمایه گذاری شده است مشخص باشد = درصد سرمایه گذاری در اوراق بهادار (i) نسبت به ارزش کل پرتفوی =نرخ بازده یک ساله آن قلم دارایی(i) مثال: پرتفوی زیر متشکل از ۳ نوع دارایی است با استفاده از جدول زیر نرخ بازده مورد انتطار پرتفوی را حساب کنیدمبلغ سرمایه گذاریدارایی مالی۰/۰۰۰،۰۰۰۱۰/۱۱۰/۳۳۰،۰۰۰،۰۰۰۲۰/۱۴۰/۵۵۰،۰۰۰،۰۰۰۳

اسلاید ۱۵: ۱۵ریسک پرتفوی اوراق بهادار: برای محاسبه ریسک پرتفوی به اطلاعات زیر نیاز داریم۱) درصد سرمایه گذاری در هر یک از اقلام آن پرتفوی۲) واریانس نرخ بازده سالانه هر یک از اقلام آن پرتفوی۳) کوواریانس نرخ بازده بین ۲ قلم از داراییهای آن پرتفویمثال:جدول زیر نرخ بازده سالانه یک پرتفوی متشکل از ۲ نوع دارایی را نشان می دهد ریسک و کوواریانس آن را محاسبه کنید میزان سرمایه گذاری در هر دارایی ۵۰% است۵۴۳۲۱سال۰/۱۰۰/۱۱۰/۰۴۰/۱۲۰/۰/۰۸۰/۰۵۰/۱۰۰/۰۶۰/۱۲۰/۰۷۲Dابتدا برای هر سال محاسبه می کنیم۰/۰۷۰//۱۰۵سپس انحراف معیار دارایی ۱، دارایی ۲ و پرتفوی را محاسبه می کنیم

اسلاید ۱۶: ۱۶برای محاسبه انحراف معیار پرتفوی از فرمول زیر استفاده می کنیم X= نسبت سرمایه گذاری در هر داراییبرای استفاده از فرمول بالا ابتدا باید کوواریانس را محاسبه کردکوواریانس معیاری است که۱) نوع ارتباط دو متغیر تصادفی را از نظر خطی بودن مشخص می کند۲) در صورت خطی بودن ارتباط ۲ متغیر می توان جهت ارتباط خطی (همبستگی خطی ) را تعیین کردیا وابسته نیستند یا رابطه غیر خطی دارندارتباط خطی مستقیم دارندارتباط خطی غیر مستقیم دارند

اسلاید ۱۷: ۱۷با استفاده از فرمول بالا کوواریانس این ۲ دارایی برابر ۰/۰۰۰۵- خواهد شدحالا می توانیم انحراف معیار پرتفوی را بدست آوریمبا تقسیم منابع بین دو نوع سهام ریسک کل پرتفوی کاهش یافته است علت کاهش ریسک، ناشی از تقسیم سرمایه بین این ۲ نوع سهام همبستگی منفی این ۲ دارایی با هم است وقتی ضریب همبستگی منفی باشد کاهش درجه ریسک حتمی استمجموع اوراقذارایی ۲دارایی ۱نرخ بازده سالانهسالهمان طور که در شکل ملاحظه می کنید اگر چه نرخ بازده هر یک از دارایی ها در هر سال نوسان زیادی دارد ولی به دلیل همبستگی منفی این دارایی ها مجموع نرخ بازده این ۲ دارایی به مدت ۵ سال نسبتاً ثابت مانده است

اسلاید ۱۸: ۱۸ضریب همبستگی: همبستگی ملاک میزان ارتباط بین دو متغیر است (رابطه و همخوانی دو متغیر) که از طریق ضریب همبستگی بیان می شود. ضریب همبستگی A و B از رابطه زیر بدست می آیدباشد همبستگی بین A و B وجود نداردباشد، رابطه کامل و مثبت یا مستقیم بین A و B استباشد، رابطه کامل و منفی یا معکوس بین A و B وجود دارداگر ضریب همبستگی کوچکتر از ۱+ باشد امکان کاهش ریسک از طریق تنوع بخشیدن به سرمایه گذاری وجود دارد و اگر A و B دارای ضریب همبستگی ۱+ باشند همبستگی کامل و مستقیم وجود دارد و امکان کاهش ریسک پرتفوی وجود ندارد. هرچه ضریب همبستگی کوچکتر از صفر باشدامکان کاهش ریسک بیشتر است. بهترین حالت برای کاهش ریسک این است که ضریب همبستگی آنها ۱- باشد تا درجه ریسک به صفر برسد

اسلاید ۱۹: ۱۹نمایش انواع همبستگی بر روی نمودار

اسلاید ۲۰: ۲۰چگونگی دخالت ریسک در تصمیمات مالی:روش تعدیل نرخ تنزیل: با توجه به ریسک گریزی افراد، نرخ بازده مورد انتظار سرمایه گذاران از ۲ جزء تشکیل می شودیکی نرخ بهره بدون ریسک و دیگری صرف ریسکصرف ریسک+نرخ بهره بدون ریسک=نرخ بازده مورد انتظارصرف تورم+نرخ بهره(بازده)واقعی=نرخ بهره (بازده)بدون ریسکصرف ریسک: مازاد نرخ بازده ای است که سرمایه گذار برای جبران ریسک (پاداش قبول ریسک) مطالبه می کند و زمانی شخصی ریسک در سرمایه گذاری را می پذیرد که انتظار دریافت بازده بیشتری را داشته باشد. صرف ریسک، مازاد سودی است که سرمایه گذار برای قبول ریسک مطالبه می کند. ” هر چه میزان ریسک بیشتر باشد، صرف ریسک بیشتری را می طلبد“.صرف تورم، به عنوان پاداش قبول تورم ( تغییرات قیمت ها ) تعریف می شود.اگر ریسک افزایش یابد،بازده مورد توقع نیز افزایش می یابد. بنابراین با افزایش ریسک، صرف ریسک نیز افزایش می یابد

اسلاید ۲۱: ۲۱۲۰%بازده مورد انتظارنرخ بهره بدون ریسک مثل حساب سپرده بانکیزیاد۱۵%۱۰%کمصرف ریسککمزیادریسکصرف ریسک به عنوان بهای ریسک طلب می شودیعنی:بهای ریسک* مقدار ریسک= صرف ریسکبهای ریسک مازاد بازدهی است که به خاطر قبول یک واحد ریسک مطالبه می شود در نمودار بالا، شیب خط بیانگر بهای ریسک است. بهای ریسک در کشورهای مختلف و اقتصادهای مختلف با هم تفاوت دارند و تابع ریسک گریزی و حالات روانی مردم آن جامعه استCML

اسلاید ۲۲: ۲۲سرمایه گذاران می توانند از طریق تنوع بخشیدن به اوراق بهادار خود دارای پرتفویی با همان بازده ولی ریسک پائین تر یا با همان ریسک ولی بازده بسشتر شوندسرمایه گذار دارای پرتفوی B می تواند با حرکت به سمت چپ با ثابت نگه داشتن