پاورپوینت کامل مدیریت مالی ۲ قسمت دوم ۸۶ اسلاید در PowerPoint

توجه : این فایل به صورت فایل power point (پاور پوینت) ارائه میگردد

 پاورپوینت کامل مدیریت مالی ۲ قسمت دوم ۸۶ اسلاید در PowerPoint دارای ۸۶ اسلاید می باشد و دارای تنظیمات کامل در PowerPoint می باشد و آماده ارائه یا چاپ است

شما با استفاده ازاین پاورپوینت میتوانید یک ارائه بسیارعالی و با شکوهی داشته باشید و همه حاضرین با اشتیاق به مطالب شما گوش خواهند داد.

لطفا نگران مطالب داخل پاورپوینت نباشید، مطالب داخل اسلاید ها بسیار ساده و قابل درک برای شما می باشد، ما عالی بودن این فایل رو تضمین می کنیم.

توجه : در صورت  مشاهده  بهم ریختگی احتمالی در متون زیر ،دلیل ان کپی کردن این مطالب از داخل فایل می باشد و در فایل اصلی پاورپوینت کامل مدیریت مالی ۲ قسمت دوم ۸۶ اسلاید در PowerPoint،به هیچ وجه بهم ریختگی وجود ندارد

بخشی از مطالب داخلی اسلاید ها

پاورپوینت کامل مدیریت مالی ۲ قسمت دوم ۸۶ اسلاید در PowerPoint

اسلاید ۴: مقدمه :هر قرارداد اجاره، دو طرف دارد : موجر و مستاجر . اگر مالک برای خرید دارایی به منابع مالی نیاز داشته باشد ، باید این منابع را وام بگیرد. گاهی اوقات نیز بانک سرمایه گذاری ترتیب تهیه دارایی را می دهد. از نظر پولی، کارخانه ها مهمترین اجاره دهندگان تجهیزات تولیدی اند. در حدود نیمی از تجهیزات اجاره داده شده، در ایالات متحده ی آمریکا تجهیزات اجاره داده شده متعلق به بانکهاست

اسلاید ۵: انواع اجاره: اجاره عملیاتیاجاره مالیفروش واجاره دارائیاجاره با خدمات کاملاجاره با اهرم مالی۱. اجاره عملیاتی : اجاره ی عملیاتی ، اجاره ای است کوتاه مدت برای درصدی از عمر مفید دارایی است. اجاره بلند مدتی که درآن اجاره کننده یا مستاجر مجاز است در هر زمان دلخواه قرارداد اجاره را فسخ کند نیز اجاره ی عملیاتی خوانده می شود. جاره دهنده ممکن است براساس مفاد قرارداد ، خدماتی مانند تعمیر و نگاهداری ، بیمه و مالیات دارایی را نیز انجام دهد. اجاره عملیاتی غالباً به اجاره هایی نیز اشاره دارد که براساس قواعد حسابداری ، در اجاره سرمایه ای طبقه بندی نمی شوند.

اسلاید ۶: ۲. اجاره ی مالی:اجاره مالی، تعهد میان مدت یا بلند مدت اجاره کننده و اجاره دهنده است. اگر دارایی مورد نظر ، تجهیزات باشد ، مدت اجاره معمولاً نصف عمر مفید مورد انتظار آن دارایی خواهد بود. هر چند که تعمیر و نگاهداری یا عرضه سایر خدمات در اجاره مالی معمولاً به عهده اجاره دهنده نیست ، اما اجاره دهنده می تواند در صورت توافق خدمات مزبور را نیز عرضه کند. جاره دهنده تجهیزات ، غالباً واحد تولیدی ، شرکت مالی یا بانک تجاری است. روش کلی این است که اجاره کننده ، دارایی مورد نظر را تعیین می کند و در مورد قیمت فروش آن با تولید کننده توافق می نماید. سپس اجاره دهنده ، به دنبال شرکت مالی یا شرکت متخصص در اجاره یا بانک تجاری ای می رود که به خرید دارایی و اجاره دادن آن تمایل دارد. میزان اجاره معمولاً به شکلی تعیین می شود که بازده مناسبی برای سرمایه گذاری شرکت اجراه دهنده ایجاد نماید.

اسلاید ۷: ۳. فروش و اجاره ی دارایی: شرکت می تواند دارایی خود را به شخص یا شرکت دیگری بفروشد و سپس از آن را از خریدار اجاره کند . از این طریق ، شرکت می تواند منابع مالی مورد نیاز خود را تامین کرده و از دارایی مورد نظر همچنان استفاده نماید . فروش و اجاره دارایی معمولاً از طریق اجاره مالی صورت می گیرد . این نوع اجاره ، غالباً شامل حق تجدید اجاره یا خرید دارایی در آخر دوره ی اجاره است .۴. اجاره با خدمات کامل : در این نوع اجاره ، موجر خدمات تعمیر و نگاهداری ، بیمه ی دارایی و پرداخت عوارض یا مالیات آن را نیز تقبل می کند . ۵. اجاره با اهرم مالی:در اجاره با اهرم مالی یا اجاره ی شخص ثالث ، علاوه بر موجر و مستاجر ، وام دهنده ای نیز وجود دارد . موجر بخشی از قیمت خرید دارایی را از وام دهنده وام گرفته و اصل و فرع این وام را با بخشی از درآمد از اجاره ، پرداخت می کند .

اسلاید ۸:

اسلاید ۹: حسابداری اجاره: بر اساس دستور العمل هیئت استانداردهای حسابداری مالی ایالات متحده ی آمریکا ( FASB شماره ۱۳ ) مستاجر ، باید اجاره را به عنوان اجاره ی عملیاتی ویا اجاره سرمایه ای تلقی کند . در اجاره ی سرمایه ای ، بخش عمده یا کل مزایا و مخاطرات مالکیت دارایی به مستاجر منتقل می شود . اگر اجاره ی مورد نظر سرمایه ای نباشد ، اجاره ی عملیاتی خواهد بود . اگر یک یا چند شرط زیر برآورده شود ، از نظر مستاجر ، اجاره ی سرمایه ای برقرار است : بر اساس قرارداد اجاره در پایان دوره ی اجاره ، دارایی به مستاجر انتقال یابد . بر اساس قرارداد اجاره ، مستاجر حق خرید دارایی را داشته باشد . مدت اجاره برابر یا بیش از ۷۵ درصد عمر مفید دارایی باشد. در آغاز دوره ی اجاره ، ارزش فعلی اجاره ی پرداختی برابر با بیش از ۹۰ درصد قیمت جاری بازار دارایی باشد .

اسلاید ۱۰: اگر اجاره ی مورد نظر ، سرمایه ای باشد ، باید در تراز نامه ی مستاجر ارزش فعلی اجاره ی پرداختی به عنوان دارایی به طرفیت تعهدات اجاره سرمایه ای منعکس گردد. این مسئله در جدول آمده است .داراییبدهی و حقوق صاحبان سهامدارائیها : دارایی جاری ۱۰۰۰۰۰۰اموال و تجهیزات ۶۰۰۰۰۰۰دارایی اجاره شده(سرمایه ای) ۲۰۰۰۰۰۰ ۹۰۰۰۰۰۰ بدهیها و حقوق صاحبان سهام : بدهی جاری ۳۰۰۰۰۰۰بدهی بلند مدت ۱۰۰۰۰۰۰تعهدات اجاره سرمایه ای ۲۰۰۰۰۰۰حقوق صاحبان سهام ۳۰۰۰۰۰۰ ۹۰۰۰۰۰۰

اسلاید ۱۱: تحلیل اجاره با خرید:مزایای خالص خرید دارایی به وسیله ی شرکت ، ارزش فعلی خالص آن است . دارایی مورد نظر تنها هنگامی باید خریداری شود که ارزش فعلی خالص آن مثبت است . اجاره ی دارایی ، بدیلی برای خرید به منظور بهره برداری از آن است . برای تعیین اینکه خرید یا اجاره ی دارایی ، به نفع شرکت است، ارزش فعلی خالص حاصل از خرید آن، مقایسه گردد، و بدیلی انتخاب شود که ارزش فعلی خالص آن بالاتر است . دارایی مورد نظر تنها در صورتی باید خریداری شود که ارزش فعلی خالص آن ، بزرگتر از ارزش فعلی خالص حاصل از اجاره ی آن باشد . باید ارزش فعلی خالص جریان نقدینه ی حاصل از اجاره ی دارایی تحلیل اجاره یا خرید دارایی شامل مراحل زیر است :محاسبه ی ارزش فعلی خالص جریان نقدینه ی دارایی در صورت خرید ، تصمیم در مورد خرید دارایی است .محاسبه ی ارزش فعلی خالص جریان نقدینه ناشی از اجاره ی دارایی . مقایسه ی ارزش فعلی خالص بندهای ۱ و ۲ و انتخاب بدیلی که بالاترین ارزش فعلی خالص را دارد . شایان ذکر است که ارزش فعلی خالص بدیل انتخابی ، در هر حال باید صفر یا مثبت باشد .

اسلاید ۱۲: ( مالیات)- ( هزینه های سرمایه ای ) – ( هزینه های جاری)-(درآمد ) = ( خرید ) CF( هزینه های سرمایه ای ) – ( هزینه های جاری ) – ( درآمد ) = ( خرید ) CF[(استهلاک- هزینه های جاری – درآمد) ]- در معادله، نرخ مالیاتی است که در درآمد مشمول مالیات شرکت (سود ) ضرب می شود. روابط مربوطه برای محاسبه ارزش فعلی خالص خرید عبارتند از:

اسلاید ۱۳: ( مالیات)- ( اجاره) – ( هزینه های جاری)-(درآمد ) = ( اجاره ) CF( اجاره ) – ( هزینه های جاری ) – ( درآمد ) = ( اجاره ) CF[(اجاره- هزینه های جاری – درآمد) ]- در معادله، نرخ مالیاتی است که در درآمد مشمول مالیات شرکت (سود ) ضرب می شود. روابط مربوطه برای محاسبه ارزش فعلی خالص اجاره عبارتند از:

اسلاید ۱۴: اجاره ی دارایی در مقابل خرید دارایی: به نفع شرکت است اگر:( خرید ) NPV > ( اجاره ) NPV باشد.به زیان شرکت است اگر: ( خرید ) < NPV ( اجاره ) NPV باشد .

اسلاید ۱۵: گزینه برتر تنها زمانی انتخاب خواهد شد که NPV آن صفر یا بزرگتر از صفر باشد. برای مثال ،‌اگر ۲۰۰۰= (اجاره) NPV و ۱۰۰۰ = ( خرید ) NPV باشد ، اجاره ی دارایی ، گزینه برتر خواهد بود ،‌در این صورت دارایی باید اجاره شود چون ( اجاره) NPV آن مثبت است. اما اگر ۱۰۰۰- =(اجاره) NPV و ۱۵۰۰- = ( خرید ) NPV باشد .هر چند که اجاره بهتر از خرید دارایی است ،‌اما چون NPV اجاره منفی است ، دارایی نباید اجاره شود. در این حالت، ‌تحصیل دارایی چه از طریق اجاره و چه از طریق خرید زیان آور است.

اسلاید ۱۶: مثال:فرض کنید شرکتی با پرداخت ۳۰۰۰ واحد پولی می تواند دارایی ای با عمر مفید ۵ سال خریداری کند. انتظار می رود در آخر سال پنجم، این دارایی به مبلغ ۲۰۰ واحد پولی ( پس از پرداخت مالیات ) فروخته شود. استهلاک این دارایی با روش خط مستیقیم محاسبه می شود، یعنی ۶۰۰ واحد پولی (۳۰۰۰/۵) در سال است. برای محاسبه ی استهلاک، ارزش اسقاط را صفر در نظر می گیریم. خرید این دارایی، درآمد مورد انتظار سالیانه شرکت را به میزان ۲۴۰۰ واحد پولی افزایش می دهد و هزینه های عملیاتی مورد انتظار سالانه نیز در اثر خرید دارایی ( بجز بهره ی وام و استهلاک) به میزان ۱۰۰۰ واحد پولی در سال افزایش می یابد. نرخ مالیات برسود شرکت، ‌%۵۰ است. فرض کنید نرخ تنزیل مناسب برای این دارایی %۱۰است. همانطور که در جدول ۱-۳ آمده، ۹۱۴= ( خرید) NVP است.

اسلاید ۱۷: فرض کنید این شرکت می تواند دارایی مورد نظر را با پرداخت ۷۰۰ واحد پولی در سال اجاره کند. افزایش درآمد مورد انتظار سالانه شرکت ، در صورت اجاره دارایی ۲۴۰۰ واحد پولی است اما افزایش هزینه های عملیاتی شرکت ( به جز استهلاک ) ۹۰۰ واحد پولی است. ( در این حالت ، ۱۰۰ واحد از هزینه ی تعمیرو نگاهداری دارایی را مالک دارایی پرداخت می کند ) نرخ تنزیل جریان نقدینه ی مورد انتظار حاصل از اجاره ی دارایی ، ۱۵ درصد است. نرخ بیش از تنزیل ۱۰ درصد جریان نقدینه ی حاصل از خرید دارایی است. جدول ۱-۴ محاسبات مربوط به NPV اجاره دارایی را نشان می دهد. از آنجا که NPV اجاره دارایی ( ۱۳۴۱ واحد پولی ) بیش از NPV خرید دارایی ( یعنی ۹۱۴ واحد پولی ) است ، این دارایی باید اجاره شود.

اسلاید ۱۸: جدول ۱-۳: محاسبه ارزش فعلی خالص حاصل از خرید داراییسالدرآمدهزینه های عملیاتی به جز استهلاک و بهره واماستهلاکمالیاتدرآمد فروش اسقاط بعد از مالیاتخالص جریان نقدینهحاصل تنزیل ۱۰ درصدPV124001000600400-10000.94001000600400-10000.8264826324001000600400-10000.7513751424001000600400-10000.863068352400100060040020012000.62 کل۳۹۱۴۳۹۱۴۳۹۱۴۳۹۱۴۳۹۱۴۳۹۱۴۳۹۱۴۳۹۱۴NPV= PV-I =3914-3000=914

اسلاید ۱۹: جدول ۱-۴ : محاسبه ارزش فعلی خالص حاصل از اجاره ی داراییسالدرآمدهزینه های عملیاتی به جز استهلاک و بهره واماجارهمالیاتخالص جریان نقدینهحاصل تنزیل ۱۵ درصدPV1240004000.86963482240004000.75813023240004000.65752634240004000571822952400040004972199جـمــع کــل ۱۳۱۴ ۱۳۱۴ ۱۳۱۴ ۱۳۱۴ ۱۳۱۴ ۱۳۱۴ ۱۳۱۴واحد پولی ۱۳۱۴ = ( اجاره ) PV= ( اجاره ) NPV

اسلاید ۲۰: نقش واثر اجاره دارائی ها در نقابل هم :ملاحظاتی در مورد تصمیم اجاره: تصمیم در مورد اجاره یا عدم اجاره درعمل مبتنی برچند نکته است. در زیر برخی از نکات را توضیح می دهیم. دسترسی به وجه نقد: غالباً‌استدلال می شود که اجاره دارایی در مقایسه با خرید آن ، فشار کمتری بر نقدینگی شرکت واد می کند ، بنابراین ، سرمایه را برای سایر مصارف آزاد می سازد.اثر بر ظرفیت وام گیری: وام دهندگان ( و سهام داران ) به قدرت باز پرداخت اصل و فرع وام های دریافتی شرکت علاقه مندند ، اگر شرکت وام زیادی گرفته باشد ، ظرفیت دریافت وام بیشتر توسط شرکت محدود می شود . سهولت : اجاره راحت ترین شکل تحصیل خدمات دارایی برای مدتی کوتاه است. بدون درنظر گرفتن ملاحظات مالیاتی ،‌اجاره از نظر اقتصادی شبیه خرید دارایی از فروشنده ومذاکره درمورد فروش آن به فروشنده یا قیمتی از پیش تعیین شده است.اجتناب از محدودیتها برای شرکت: وام دهندگان به منظور بهبود ظرفیت باز پرداخت وام معمولاً محدودیتهایی تحمیل می کنند . به عنوان مثال محدودیت پرداخت سود سهام یا محدودیت سرمایه گذرایهای جدید یا فروش دارائیهای شرکت. انتقال مخاطره نابابی: آیا اجاره دارایی راهی برای کاهش مخاطره ی نابابی یا غیر مفید و بی ارزش شدن دارایی است ؟ پاسخ مثبت است. امااین کاهش مخاطره غالباً هزینه دربردارد.

اسلاید ۲۱: ارزش اسقاط دارایی: مالک دارایی، ارزش اسقاط آن را دریافت می کند. هرچه ارزش اسقاط مورد انتظار بالاتر باشد ، برای اینکه مالک دارایی بازدهمناسبی برای سرمایه گذاری خود تحصیل کند، اره بهای پایین تری نیز است. بنابراین ، ارزش اسقاط مورد انتظار دراجاره بها منعکس است. اگر اجاره بدهنده بتواند پس از استفاده اجاره کننده از دارایی استفاده اقتصادی از آن به عمل آورد ،‌ارزش اسقاط دارایی ، ممکن است برای اجاره دهنده بالاتر باشد . در آن صورت ، چون اجاره بها پایینتر است ، اجاره ی دارایی توسط اجاره کننده ، اقتصادی تر از خرید آن خواهد بود. از طرف دیگر ، اگر اجاره کننده پیش بینی کند که دارایی در آینده ارزش بالاتری خواهد داشت. برای مثال ساختمانها یا واحدهای مسکونی و تجاری ، خرید دارایی هنفع شرکت خواهد بود.

اسلاید ۲۲: ملاحظات مالیاتی: اگر شرکت دارایی را خریداری کند . هزینه ی استهلاک آن جزء هزینه های قابل قبول مالیاتی خواهد بود ، اما اگر دارایی را اجاره کند ، هزینه ی استهلاک برای شرکت اجاره کننده ی دارایی هزینه ی قابل قبول مالیاتی نخواهد بود . اما چون اجاره دهنده از مزیت مالیاتی هزینه ی استهلاک استفاده می کند ، بخشی از این مزیت را از طریق اجاره بهای پائین تر به اجاره کننده منتقل می نماید . بدین ترتیب ، نمی توانیم فرض کنیم که استهلام ، خرید دارایی را به جای اجاره ی آن تشویق می کند . به طور خلاصه ، مالیات ، بر انتخاب بین اجاره یا خرید دارایی اثر می گذارد . از نظر مالیاتی ، بدیلی انتخاب می شود که هزینه کل مالیات شرکت را حداقل کند . ما اینکه از نظر مالیاتی خرید یا اجاره دارایی به نفع شرکت است یا نه ، به نرخ مالیات بر درآمد شرکت بستگی دارد .

اسلاید ۲۳: شرکت چالوس جهت تهیه دارائی میتواند آن را خریداری یا اجاره نماید. با توجه به اطلاعات زیر تعیین نمائید دارائی مزبور خریداری شود و یا اجاره گردد. (نیمسال اول ۸۸-۸۷)اجاره دارائیاجاره دارائیخرید دارائیخرید دارائی۲۵۰۰۰۰اجاره سالانه ۲۰۰۰۰۰۰قیمت خرید۵ سالعمر اجاره۲۰۰۰۰۰ارزش اسقاط۱۵۰۰۰۰۰افزایش درآمدهامستقیمروش استهلاک۷۰۰۰۰۰افزایش هزینه های عملیاتی۵ سالعمر مفید۱۴%نرخ تنزیل۱۵۰۰۰۰۰افزایش درآمد۱۵%نرخ مالیات۴۰۰۰۰۰افزایش هزینه های عملیاتی۱۲%نرخ تنزیل۱۵%نرخ مالیاتاستهلاک= (ارزش اسقاط – قیمت خرید)عمر مفید= (۲۰۰۰۰۰– ۲۰۰۰۰۰۰)۵۳۶۰۰۰۰=

اسلاید ۲۴: سالدرآمدهزینه های عملیاتیاستهلاکمالیاتدرآمد فروش اسقاط بعد از مالیاتخالص جریان نقدینهتنزیل ۱۲ %PV1150000040000036000011000-0.89292150000040000036000011000-0.79723150000040000036000011000-0.71184150000040000036000011000-0.635551500000400000360000110002000000.5674جمع کلNPV= PV-I =استهلاک + ( مالیات- استهلاک – هزینه های عملیاتی – درآمد نقدی CF= (

اسلاید ۲۵: سالدرآمدهزینه های عملیاتیاجاره سالانهخالص جریان نقدینهتنزیل ۱۴ %PV115000007000002500004675000.8772215000007000002500004675000.7695315000007000002500004675000.6750415000007000002500004675000.5921515000007000002500004675000.5194جمع کلNPV= PV( مالیات- اجاره – هزینه های عملیاتی – درآمد نقدی CF= (

اسلاید ۲۶: مثال: شرکتی می تواند دارائی خاصی را خریداری یا اجاره کند. استفاده ازاین دارائی درآمد سالانه شرکت را به میزان ۱۵۰۰۰۰ ریال افزایش می دهد و هزینه های عملیاتی شرکت را در صورت خرید ۷۰۰۰۰ و در صورت اجاره ۸۰۰۰۰ ریال کاهش می دهد. عمر مفید دارائی ۵ سال است. نرخ مالیات نیز ۲۰% است. با استفاده از این اطلاعات مشخص کنید که شرکت باید این دارائی را خریداری کند یا اجاره نماید؟ نرخ تنزیل ۱۲%، قیمت خرید ۷۵۰۰۰۰ ریال، هزینه اجاره سالانه ۱۲۰۰۰۰ ریال و ارزش اسقاط صفر می باشد. (نیمسال دوم ۸۸-۸۷)

اسلاید ۲۷: هزینه استهلاک=۷۵۰۰۰۰۵=۱۵۰۰۰۰جریان نقدی خرید=۷۰۰۰۰ + ۱۵۰۰۰۰=۱۵۰۰۰۰- ۲۲۰۰۰۰=۷۰۰۰۰(۲۰%) (۷۰۰۰۰)هزینه مالیات=۱۴۰۰۰ =جریان نقدی پس از کسر مالیات=۱۴۰۰۰ – ۷۰۰۰۰=