فایل ورد کامل اهرم مالی و کیفیت صادرات: شواهدی از فرانسه

توجه : به همراه فایل word این محصول فایل پاورپوینت (PowerPoint) و اسلاید های آن به صورت هدیه ارائه خواهد شد

این مقاله، ترجمه شده یک مقاله مرجع و معتبر انگلیسی می باشد که به صورت بسیار عالی توسط متخصصین این رشته ترجمه شده است و به صورت فایل ورد (microsoft word) ارائه می گردد

متن داخلی مقاله بسیار عالی، پر محتوا و قابل درک می باشد و شما از استفاده ی آن بسیار لذت خواهید برد. ما عالی بودن این مقاله را تضمین می کنیم

فایل ورد این مقاله بسیار خوب تایپ شده و قابل کپی و ویرایش می باشد و تنظیمات آن نیز به صورت عالی انجام شده است؛ به همراه فایل ورد این مقاله یک فایل پاور پوینت نیز به شما ارئه خواهد شد که دارای یک قالب بسیار زیبا و تنظیمات نمایشی متعدد می باشد

توجه : در صورت مشاهده بهم ریختگی احتمالی در متون زیر ،دلیل ان کپی کردن این مطالب از داخل فایل می باشد و در فایل اصلی فایل ورد کامل اهرم مالی و کیفیت صادرات: شواهدی از فرانسه،به هیچ وجه بهم ریختگی وجود ندارد

تعداد صفحات این فایل: ۴۲ صفحه

۶ نتیجه گیری ها
این مقاله درک رابطه بین عوامل مالی و رفتار صادراتی شرکت را از طریق ایجاد نتایج جدید در مورد “کانال کیفیت” پیش می برد. نشان داده شده است که ساختار مالی شرکت توانایی شرکت برای رقابت از طریق کیفیت در بازارهای خارجی را تعیین می کند، که با مدل هایی سازگار است که پیش بینی می کنند تأمین مالی بدهی و توقیف مالی انگیزه های شرکت برای سرمایه گذاری در فعالیتهای بهبود دهنده کیفیت مانند تبلیغات و R&D را کاهش می دهند (لانگ و مالتیز، ۱۹۸۵؛ ماکسیموویک و تیتمن، ۱۹۹۱).
رگرسیون های پانل و روش های متغیر ابزاری برای تجزیه و تحلیل یک مجموعه داده غنی از صادرکنندگان فرانسوی مورد استفاه قرار می گیرند که دوره زمانی بین ۲۰۰۷-۱۹۹۷ را پوشش می دهد. تحلیل ما شواهد نیرومندی را ایجاد می کند مبنی بر اینکه تأمین مالی بدهی دارای تأثیر منفی بر کیفیت صادرات اندازه گیری شده به عنوان باقیمانده یک مدل انتخاب گسسته از تقاضای مشتریان خارجی می باشد. تأثیر مخرب بدهی بر سرمایه گذاری یک کانال محتمل برای تبیین رابطه منفی بین اهرم و کیفیت به شمار می رود. به طور سازگار، مشخصه های ایستا و پویای یک مدل سرمایه گذاری استاندارد آشکار می سازند که اهرم سرمایه گذاری را مختل می کند و اینکه این اثر برای شرکت هایی با گردش وجوه نقد منفی قوی تر است. تحلیل ما شواهد کمتر آشکاری در مورد نقش نقدینگی داخلی در تعدیل تأثیر اهرم بر کیفیت ایجاد می کند. یک تفسیر ممکن از نتایج ما عبارت است از اینکه توانایی شرکت برای ایجاد درآمد قابل وثیقه هزینه نمایندگی بدهی و اثرات منفی اهرم مالی بر کیفیت را کاهش می دهد. به طور سازگار با این تفسیر ما درمی یابیم که اثر منفی اهرم بر کیفیت در صنایع کمتر متمرکز، که در آن ها فشار رقابتی حاشیه های سود را کاهش داده و اهرم نمی تواند برای اکتساب مزیت رقابتی بر رقیبان به کار برده شود، قوی تر است.

عنوان انگلیسی:Financial Leverage and Export Quality: Evidence from France~~en~~

۶ Conclusions

This paper advances the understanding of the relationship between financial factors and firm export behavior by producing novel results on a ‘quality channel’. It is shown that corporate financial structure determines a firm’s ability to compete through quality on foreign markets, which is consistent with models predicting that debt financing and financial distress reduce a firm’s incentives to invest in quality-enhancing activities such as advertising and R&D (Long and Malitz, 1985; Maksimovic and Titman, 1991). Panel regressions and instrumental variable methods are used to analyze a rich dataset of French exporters covering the period 1997-2007. Our analysis generates robust evidence that debt financing has a negative impact on export quality measured as the residual from a discrete choice model of foreign consumers’ demand. The distortive impact of debt on investment is a plausible channel to explain the negative relation between leverage and quality. Consistently, static and dynamic specifications of a standard investment model reveal that leverage hampers investment, and that this effect is stronger for firms with negative cash-flow. Our analysis produces less clear evidence on the role of internal liquidity in mediating the impact of leverage on quality. A possible interpretation of our results is that a firm’s ability to generate pledgeable income reduces the agency cost of debt and the negative effects of financial leverage on quality. Consistently with this interpretation we find that the negative effect of leverage on quality is stronger in less-concentrated industries, where competitive pressure reduces profit margins and leverage cannot be used to acquire strategic advantage over the competitors.

$$en!!